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农林牧渔行业点评报告:6月能繁加速去化,供给过剩猪价持续承压
时间:2023-07-12 08:23:40


(资料图)

(以下内容从开源证券《农林牧渔行业点评报告:6月能繁加速去化,供给过剩猪价持续承压》研报附件原文摘录)行业:6月能繁加速去化,供给过剩猪价持续承压6月消费淡季猪价低迷,生猪积压致宰后均重下降缓慢。据涌益咨询,2023年6月全国生猪销售均价为元/公斤,月环比-元/公斤,监控企业月屠宰量万头,环比-%,6月猪价及屠宰均环比下行主要受消费淡季需求疲弱影响。从宰后均重看,行业6月宰后均重环比小幅-%至公斤/头,宰后均重降幅缓慢主要受2022q4以来生猪存栏积压供给后移影响,2023q2消费淡季对猪肉积压的消化有限,预计2023q3猪价仍承压,宰后均重受高温及养殖亏损等因素影响存在继续下行的动力及空间。养殖亏损延续,6月能繁加速去化。2023年6月,钢联及涌益咨询监控样本能繁存栏分别环比-%、-%(5月分别环比-%、-%),行业自繁自养生猪头均亏损321元,养殖持续亏损下能繁存栏呈加速去化态势。截至2023年7月6日,规模场15kg仔猪价格降至476元/头,逼近450元/头的生产成本,50kg二元母猪价格跌至1594元/头,多方压力下,能繁加速去化态势有望延续。msy及出栏均重提升致2023猪肉供给超非瘟前,猪价承压支撑能繁持续去化。2022年我国生猪出栏约7亿头,年末生猪存栏约亿头,恢复至非瘟前水平。2023年生猪出栏预计同比-%,2023h1行业msy提升至,高于非瘟前水平,2023h1我国生猪宰后均重同比 %,我们预计全年生猪宰后均重同比增幅收窄至2%。综上我们测算,2023年我国生猪出栏量或与2018年相当,猪肉供给量则因宰后均重大幅提高较2018年提升11%。若考虑2022q4存栏积压猪肉供给后移及冻品形成的分流,则实际供给压力更大,预计2023全年生猪均价或在17元/公斤以下,猪价承压进一步支撑能繁持续去化。企业:6月上市猪企生猪出栏量同比、均重环比增减不一截止2023年7月10日,主要11家生猪养殖上市企业均已发布6月生猪销售数据。生猪养殖上市企业6月合计出栏生猪1151万头,同比 14%。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北农、中粮家佳康、傲农生物、天康生物、唐人神、金新农6月出栏量分别为,分别同比 %、 %、 %、-%、 %、 %、 %、 %、 15%、 %、-%。出栏均重方面,4家企业公布出栏均重,生猪出栏均重环比增减不一,温氏股份、正邦科技、天康生物、大北农6月商品猪出栏均重分别为/头,分别环比变动-/ 1/-/-公斤/头。销售均价方面,各企业6月商品猪销售均价区间元/公斤,环比跌幅约-%;主要8家上市猪企销售均价仅新希望环比微增。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北农、中粮家佳康、天康生物6月商品猪销售均价分别为/公斤,分别环比变动-%/-%/ %/-%/-%/-%/-%/-%。风险提示:猪价景气度不及预期,上市公司养殖成本下降不及预期。

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